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投资要点
事件:7月8日,发改委印发《铁路发展基金管理办法》。《办法》指出,铁路发展基金要遵循市场经济规律,吸引社会资金投入,扩大铁路建设资本金来源,贯彻国家战略意图,围绕国家发展规划目标,主要投资国家批准的铁路项目。铁路发展基金存续期15-20年,主要用于国家批准的铁路项目资本金,规模不低于基金总额的70%;其余资金投资土地综合开发等经营性项目,提高整体投资效益。 点评: 《铁路发展基金管理办法》印发是铁路投融资体制改革迈出的有力一步,通过增加铁路建设资金筹集渠道,来解决中国铁路建设资金来源问题,对铁路设备制造板块利好。 《办法》中有几个重要点:1)铁路发展基金存续期15-20年,主要用于国家批准的铁路项目资本金,规模不低于基金总额的70%;其余资金投资土地综合开发等经营性项目,提高整体投资效益;2)中国铁路总公司作为政府出资人代表,以及铁路发展基金主发起人,积极吸引社会投资人;3)投入铁路发展基金的中央财政性资金,记作中国铁路总公司的国家资本金,资金来源包括铁路建设基金、中央预算内投资、车辆购臵税;4)社会投资人作为基金公司优先股股东,按约定优先获得稳定合理的投资回报;5)铁路发展基金存续期内,中国铁路总公司不得退出,社会投资人出资到位一年后可以依法转让。 我们预测,在资金设立初期,资金筹集的主要来源仍然以中央财政性资金为主;未来该基金中社会性融资的比例将逐步上升,社会融资和中央财政性资金的比率将达到1比1或以上。明后两年这一基金规模或将扩大到2000~3000亿元的体量,其中中央财政性资金约为1000亿元左右,其余为社会资本。铁路发展基金将为未来铁路固定资产投资额保持高位提供强有力的资金支持。 2014年铁路固定资产投资总额计划8000亿元,逼近历史高点。目前,铁路投资仍然是“稳经济”的利器,近期,额济纳至哈密铁路,北京至沈阳客运专线、杭州至黄山铁路、哈尔滨至佳木斯铁路、怀化至邵阳至衡阳铁路、沪通铁路(长江大桥)、同江铁路大桥、阳安线大岭铺安康直通线、精伊霍铁路伊霍段电化、穗莞深城际轨道交通(新塘至洪梅)、集通扩能公主埂至蒙根塔拉段、通辽周边(通辽至霍林河、通辽至大虎山、通辽至四平)电气化改造、迁曹扩能聂庄至东港段、深圳至茂名铁路等14个铁路项目先后开工建设。这14个新开工项目总里程达3712公里,投资规模3273亿元。中国铁路总公司前期公开提出,今年铁路固定资产投资不怕超、不怕冒,确保完成全年投资计划,近日铁路项目密集新开工建设再次印证此前说法,完成全年8000亿元的投资目标确定性强,并存在进一步上调的可能。 |
部门规章